AWS、Meta加持！「這網通大廠」明年EPS衝124元　目標價上看3100元

網通大廠智邦（2345）在雲端服務巨頭AWS的業務布局，已從最初的Scale Out交換器、Compute Tray搭載的AI運算卡，進一步跨足至Scale Up Switch Tray領域，三大產品線齊頭並進、火力全開；再加上自2026年起重新叩關Meta的800GbE交換器供應鏈，過去外界擔憂的客戶結構過度集中單一大廠問題，如今已明顯獲得改善。本土投顧預估，智邦2026年、2027年營收將分別繳出62.3%、35.2%的成長幅度，每股盈餘同步大躍進82.4%、45.8%，並給予「增加持股」投資評等，目標價喊到3100元。智邦昨（14）日下跌10元、跌幅0.53%，收在1875元。

AWS、Meta加持　這大廠目標價上看3100元

隨著Scale Up Switch的市場滲透率節節攀升，資料中心資本支出的重心，預期將逐步向機櫃內部的互聯領域傾斜。法人推估，2026年至2028年網路設備市場規模的年複合成長率有機會衝上51.7%，遠遠甩開運算設備的38.5%，主要成長引擎正是來自機櫃內Scale Up互聯滲透率的持續墊高，等同為網路設備產業開闢出一塊全新戰場。

Meta躍居智邦資料中心業務的第二大客戶，過去客戶集中度過高的疑慮，如今已成功分散化解。2026年Meta正式晉升為智邦資料中心產品線的第二大金主，除了直接為營收注入動能，也有助於墊高資料中心產品線的毛利率表現；法人預估，AWS、Meta兩大雲端服務供應商客戶合計營收占比，將由2025年的70%一路墊高至2027年的80%。

展望2026年，智邦的營收成長引擎主要來自四大規格升級動能：其一，AWS交換器由400GbE世代升級邁向800GbE；其二，AWS的AI運算卡由Trainium2換代至Trainium3；其三，Trainium3機櫃新增Switch Tray設計；其四，Meta的800GbE交換器於2026年開始放量出貨，並預期於2H27進一步迭代至1.6TbE規格。綜合上述成長動能，法人預估AWS相關營收2026年、2027年將分別成長52.3%、30.6%，Meta相關營收則於2027年大增58.5%。

基於上述成長論述，法人對智邦給予「增加持股」投資評等，目標價設定在3100元，以2027年每股盈餘124.87元、搭配25倍本益比。

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