搶下歐美訂單！「這大廠」明年EPS有望衝18.9元 　目標價曝光

光寶科（2301）近期動作頻頻，本土投顧針對其後市展望出具最新報告，認為電源產業版圖走向集中化的態勢已相當明朗，加上電源機櫃（Power rack）獲利表現優於原先設想，遂對這家電源大廠祭出「買進」評等，目標價訂在370元。光寶科昨（14）日股價上漲0.5元、漲幅0.18%，終場收在277.5元。

它大吃歐美訂單　明年EPS有望衝18.9元

觀察8月營收數字，光寶科單月進帳196億元，較上月成長3%，年增幅度更達25%。法人分析指出，第三季迄今累計達成率僅62%，較先前預估略顯保守，主要癥結出在ICTE業務因上半年客戶提前拉貨、導致下半年動能出現遞減效應。不過，AI伺服器所需的電源供應鏈訂單在第三季仍呈現加速出貨態勢，法人推估光寶科雲端運算與物聯網兩大業務營收占比將從第一季的53%，逐步墊高至第三季61%、第四季66%；隨著AI需求持續帶旺高階PSU（電源供應器）出貨，包括500kW電源機櫃、Rubin 110kW電源機架等產品陸續開出訂單，產品組合可望持續優化，法人估算第三季EPS約落在3.3元附近。

法人對光寶科第三季與第四季EPS分別看至3.3元、3.6元，背後支撐力道來自幾個面向：其一，電源產業集中化趨勢底定，電源機櫃毛利表現超乎預期；其二，晶片規格不斷升級，連帶拉抬電源產品單價與毛利率同步走高；其三，公司積極開拓CSP客戶群；其四，透過併購與策略投資雙軌並進，補強產品線完整度與技術實力。

值得留意的是，光寶科在今年9月透過策略投資，取得歐洲AIDC液冷散熱廠DCX約25%股權，該公司握有完整液冷散熱解決方案，客群鎖定歐美第二線CSP業者。法人解讀，此番布局可望將光寶科既有的製造能量、客戶網絡，與DCX的液冷技術及出貨經驗做結合，進一步推升光寶科在資料中心散熱領域的成長動能。

展望更長遠的2026年與2027年，法人預估光寶科雲端運算及物聯網（皆屬高毛利業務）營收占比將分別攀升至60%與73%；AI相關營收則有機會衝上894億元與2172億元，占營收比重達39%、60%。EPS部分則估看11.7元、18.9元，主要受惠於產品組合持續改善。法人以2026年與2027年平均EPS 15.3元，搭配24倍本益比，推算出370元目標價，並給予「買進」評等。

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