外資回籠2／台股9月還能漲？ 想追高不如先看這3指標
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圖、文／鏡週刊
台股8月沒有等到市場期待的「第二隻腳」，反而一路攻破45000點，強勢程度超乎預期。但指數越漲，量能及資金缺口越值得留意。進入9月，多空消息交錯，行情恐由單邊上攻轉為高檔震盪，操作關鍵不在追高，而是等待盤整、挑對產業，並緊盯法人與成交量是否同步回溫。
當多數投資人都在等拉回，台股偏偏不回頭；且放眼國際市場，道瓊、標普500、那斯達克及費城半導體指數同步收紅。不同於前幾個月漲勢集中在半導體族群，這波道瓊、標普500也跟著轉強，代表多頭行情開始向更多產業擴散。台股表現則更勝一籌，7月修正幅度小於韓股及費半，8月反彈力道又高於兩者，相對強度居區域市場前段班。
值得注意的是，籌碼面出現關鍵轉折。8月三大法人合計買超3746億元，其中外資買超3295億元、投信買超558億元。外資在6月、7月分別大賣6018億元及7389億元後，終於由賣轉買，成為推升指數重要力量。
目前台股預估本益比約19倍，接近前兩波行情起漲區。加上企業每股純益已連續7個月淨上修，訂單、營收及獲利仍維持正向循環，評價尚有支撐。不過，AI資本支出規模快速膨脹，市場開始關注雲端服務商未來的融資成本。短期內，主要業者營運現金流仍足以支應投資及債務，但2027年後若利率維持高檔，舊債換發成本上升，恐成為下一階段風險。
法人建議，進入9月，台股操作區間可先看42000至49000點。策略上不宜見紅就追，可等待指數回到區間下緣或均線附近分批布局；若向上突破，成交金額至少須放大至1.2兆元以上，才算有效攻擊。若量能未跟上，指數短線仍可能拉回測試支撐。
玉山金滿意基金經理人郭明玉表示，上週雖有輝達財報及財測報喜，但台股短線仍面臨「基本面強、量能不足」問題。28日成交值雖已明顯放大，後續仍須觀察量能能否延續，及外資回補是否具有連續性。
產業布局方面，AI需求持續推升高階電子零組件規格與用量，機構件中的伺服器滑軌，及ABF載板、銅箔基板與散熱等族群，營運動能仍值得關注。台股短線可能持續震盪、族群輪動也會加快，但只要AI資本支出與企業獲利成長趨勢未變，多頭主軸就尚未結束。投資人此時與其追逐短線漲幅，不如回到獲利、現金流與評價3項指標，等待資金重新聚焦真正具有基本面支撐的科技股。
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