CCL漲價潮延續！「這大廠」單季爆賺307% 目標價上看660元
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銅箔基板（CCL）廠聯茂（6213）近期營運動能，主要來自一般型伺服器規格升級、ASIC以及低軌衛星等高附加價值應用的挹注，不過法人也提醒，後續仍需追蹤其高階產品導入的速度，以及原料價格上漲趨勢能否延續，故維持「持有」評等，目標價設於660元。聯茂股價當日勁揚19元，漲幅達3.37%，終場收在582元。
這大廠單季爆賺307% 目標價上看660元
法人指出，聯茂第2季營收達115.3億元，較上季成長26.1%，年增29.9%；毛利率則來到22%，較上季提升10.6個百分點，年增幅度為6.4個百分點。獲利表現改善的主因在於，第1季原物料成本急速墊高後，公司自第2季起逐月調漲全產品線價格，單季累計漲幅約達30%，部分產品更因供需吃緊出現額外溢價；此外，第2季一般型伺服器需求回溫，帶動產品組合優化，同步推升毛利表現。稅後淨利部分，第2季達12.8億元，季增307%、年增204%，每股純益（EPS）達3.52元，遠優於市場先前預期。
展望第3、第4季，法人表示，依調查結果顯示原物料價格仍處於上漲軌道，聯茂預期將持續反映成本轉嫁；同時受到產能排擠影響，目前M4以下等級產品約佔聯茂整體產品組合七成，且低階產品漲價效應仍在延續，估計未來每季漲幅仍可維持在15%以上。投顧預估，下半年在低階產品漲價紅利挹注下，聯茂第3季、第4季營收有機會分別上看144.3億元與162億元，毛利率預估為29.9%、32.5%，稅後淨利估達21.8億元、26.8億元，EPS則分別為6元、7.36元。
法人分析認為，聯茂的成長主軸仍聚焦於一般型伺服器規格升級及高毛利應用領域，其中又以基礎建設相關需求為核心動能；展望2026年底至2027年，隨著Intel Oak Stream、AMD Venice等新平台陸續問世，可望帶動聯茂CCL規格由M6升級至M7，平均售價估有20%至30%的成長空間，同時M9高階材料也將陸續邁入驗證程序；低軌衛星應用方面，聯茂則切入地面設備供應鏈，並持續推進M7太空板的認證作業。
法人進一步表示，聯茂今、明兩年的成長重心仍將落在一般伺服器需求提升與低階產品漲價效應，至於高階產品價格則主要由台光電（2383）、台燿（6274）扮演領頭角色，聯茂後續仍須觀察其高階產品導入進度與原料漲價的延續力道；法人預估聯茂今、明兩年EPS上看17.74元、33.24元，並以明年EPS搭配20倍本益比推算，訂出660元目標價，維持「持有」評等。
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