外資賣超3025億　分析師曝「3路接盤俠」笑著吃下準備倒回

先前台股創下史上第6大單日跌點，其中外資單日瘋狂賣超3025億元。資深分析師周代運對此發文評論，本次外資賣超應為匯率波動避險，非不看好基本面；而大盤未崩過於嚴重，可見有一批人掏出真金白銀收走這3025億，他點名八大行庫、勞退基金跟四大基金、進化後的台灣散戶，接盤後讓資金重新分配，有機會在下一個波段再高價倒回給外資。

台股15日大跌、外資大賣超　分析師評免憂崩盤

15日台股開低走低，終場重挫1655.96點，收在46969.87點；三大法人方面，外資賣超金額來到3025.55億元，衝上史上單日外資最大賣超金額。周代運表示，看到外資倒出3025億，其實可以不用怕，觀察大盤沒有無量跌停鎖死，代表盤面「實打實有另外一批人掏出了3025億的真金白銀，把外資丟出來的籌碼全數沒收。」

周代運分析外資賣超原因，匯率波動避險、海外基金被投資人贖回、期現貨套利平倉，外資的程式單（Algo）機械式地倒貨，並不會去管AI伺服器、PCB族群明年的訂單有多滿，他認為本次非看壞台股基本面，賣掉的是「自己的流動性焦慮」；而倒出3025億，被3大「口袋很深的接盤俠」笑著接走。

3路資金接走外資3025億　財富重新分配

第一接盤俠是「八大行庫」，八大官股行庫如台銀、土銀、合庫、兆豐等的買超數據裡，除了政策性資金（國家隊護盤），還藏著大票「把證券戶開在公股銀行的老派大戶、中實戶」官股和這群人在大跌日不「追高拉抬」，而是提供流動性，外資砍權值股，他們就在底下委買檔位一檔一檔往下鋪單，不求拉紅股價，但求把底部的防線灌上水泥。

第二接盤俠是「勞退基金跟四大基金」，周代運指出，勞退基金並非只在很慘時才臨時決定進場「這類長線資金，玩的是委外代操撥款、價值區間再平衡」，台股漲高時，拿到代操額度的投信手，股票的殖利率跟本益比還沒跌進「射程範圍」買不下手；3025億倒出後，觸發長線基金買進條件「一買進去就是準備鎖進保險箱領息，等下一個波段再高價倒回給外資。」

第三接盤俠是「進化後的台灣散戶」，周代運認為，現今散戶已非過去一跌就恐慌亂砍，而是「散戶機構化」，電子類股大回檔，盤中總會零股交易爆量、無數人搶買ETF，當買到市價溢價時，券商為套利就會啟動大額申購，逼投信法人必須拿著大把現金去股市「被動掃貨」，表面上是散戶買零股、ETF，背後卻藏著上述機制：投信源源不絕、沒有停損壓力的鐵板買盤。

周代運回顧外資大賣超　常有下波認錯追高

最後周代運總結，把八大行庫、基金、散戶機構化拼在一起，這個局相當於外資因為國際資金調度被迫不計價砍倉，另一邊是鋪單的官股大戶、勞退代操、用ETF與零股長線配置的內資，讓3025億「換手」洗進了最安定的口袋裡。

周代運回顧，過去數十年間，外資在台股創下單日最大賣超，事後看總會發現「不是崩盤的起點，反而都是內資吃飽喝足」後續外資認錯追高；周代運認為，暴跌從不讓財富消失，它只是強迫籌碼換手，讓財富重新分配，本次大賣超須看懂「是誰把這3025億接走」。

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