【美股盤前】美光財報炸裂 股價卻軟趴趴！原因曝光
2026/10/06 20:10:00
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美光最新財報營收年增高達379%，獲利表現極為亮眼，但股價卻未同步狂飆。財經媒體分析指出，市場真正擔憂的是記憶體產業具強烈景氣循環特性，投資人聚焦於供需榮景究竟能維持多久，並提前尋找景氣反轉訊號，導致低本益比的估值背後隱藏潛在反轉風險，成為股價未大漲的主因。
美光（Micron）繳出炸裂財報，營收、獲利與財測全面優於市場預期，但股價反應卻相當冷淡。財經媒體《Motley Fool》指出，市場現在關注的已經不只是美光能賺多少，而是這波記憶體短缺究竟還能維持多久，這也成為壓抑股價進一步上攻的隱憂。
美光第四季營收達542.3億美元，去年同期僅113.2億美元，年增379%，Non-GAAP每股盈餘（EPS）也從3.03美元大增至33.42美元；營收高於分析師預期的510.7億美元，獲利同樣優於預期。展望下一季，美光預估營收可達615億美元、Non-GAAP EPS為38.15美元，同樣高於市場預估的570.2億美元與35.4美元。
然而，文中認為，真正讓投資人遲疑的是記憶體供需。雖然目前短缺可能還會持續數年，但市場並非沒有疑慮，宏碁（Acer）執行長陳俊聖甚至質疑目前是否真的存在記憶體短缺，認為中國業者正在加速擴產，部分業者可能只是希望藉由控制供給守住利潤。若未來供給增加、短缺結束，記憶體價格可能快速下滑，美光獲利也將承受壓力。
目前美光預估本益比僅約7倍，看起來相當便宜，但文章提醒，這項估值建立在未來獲利預期之上，一旦兩、三年後記憶體市場反轉，眼前的低本益比可能失去意義。對投資人來說，美光這次財報雖然漂亮，股價後續能否再攻高，關鍵恐怕已從「這季賺多少」轉向「記憶體高景氣還能撐多久」。
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