不能買債也不能賣股！美銀推演4大情境揭「逆勢操盤術」
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近期金融市場空頭聲音異常稀少，外媒報導，這背後的共識顯而易見，也就是市場普遍不認為經濟會出現「硬著陸」、聯準會（Fed）會在期中選舉前升息、超大規模雲端服務商（hyperscalers）會縮減資本支出，更不認為民主黨能橫掃國會兩院。
根據MarketWatch報導，美銀（Bank of America）首席股票策略師哈奈特（Michael Hartnett）對於反向操作機會有獨特見解外，更常關注「左尾風險」或稱尾端風險，直指市場現在這種狀況就是，「不能買債券，也不能賣股票。」
哈奈特在每週市場評估審視後表示，若上述四項預測出現意外，市場將面臨重新定價，與團隊針對這些情境提出以下相對應的投資策略：
若經濟意外轉弱（硬著陸情境）
哈奈特認為，面對經濟疲軟，最佳的操作方式是買進較長天期的債券（預期殖利率將會下降）、高股息股票、必需消費品等防禦性標的。此外，哈奈特也將「七大巨頭」（Mag7）科技股歸類為防禦型資產，稱為「寡占型防禦股」，但如果經濟維持「不著陸」的榮景，投資人的預設立場仍將是「債券除外，什麼都行」。
若聯準會意外升息
哈奈特說，若聯準會出乎市場意料，在11月前啟動升息，建議做多美元（DXY），以受惠於利率差距擴大的利差交易優勢。
若AI資本支出遭削減
哈奈特警告，雲端巨頭削減資本支出將是真正的市場警訊，這對此前因瘋狂搶購晶片而暴漲的半導體類股衝擊最大，不過，若巨頭削減支出，反而可能提振現在因擔心AI會導致「去中間化」而遭拋售的軟體公司前景。哈奈特也說，若「七大巨頭」減少支出，分析師可能會因現金流改善且發債減少，重新對其青睞有加。
若民主黨在期中選舉橫掃國會
哈奈特認為，若民主黨跌破眾人眼鏡，同時拿下眾議院與參議院，預測美元、美股與美債殖利率將全面下跌，在這種情境下，美銀建議將黃金作為反向操作的標的。他說，如果美國總統川普在9月前對抑制通膨的支持率仍未見起色，投資人應在選舉前提前加碼黃金。
報導提到，以現階段來看，美銀的專屬多空指標仍停留在「賣出」訊號，金融情勢持續收緊，30年期實質利率已達到2008年金融海嘯以來的最高點，反映投資人保守情緒的指標，貨幣市場基金資產，也創下歷史新高。
哈奈特最後提醒投資人，務必為即將到來的「寒冷夏季」，做好準備。
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