台積Q3法說／毛利率稀釋 黃仁昭說明
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台積電今（15）日Q3法說會公布第三季營收年增50.9%且季增17.6%，稅後純益年增68.7%且季增8%，EPS則由第二季27.25元升至29.43元。市場法說前預估第三季稅後純益約7463億元與EPS約28.89元，實際成績均高於預期。以美元計價，台積電第三季營收467.2億美元，年增41.2%且季增16.2%，不僅超越原財測446億至458億美元，也較財測上緣高出約2%，反映AI加速器與HPC及旗艦手機晶片需求熱度未減。獲利率方面，第三季毛利率66.4%，較第二季67.7%下降1.3個百分點，落在原財測65%至67%區間，營業利益率58.7%，季減1.6個百分點，但高於原財測56%至58%上緣，淨利率則為51.1%。儘管2奈米快速爬坡帶來初期成本，產能利用率與產品組合及美元營收仍撐住獲利表現。
財務長黃仁昭說明，相較於第二季，第三季毛利率季減130個基點降至66.4%，主要是因為2奈米製程初期產能爬坡對毛利率造成稀釋。第四季毛利率財測若以中間值66%計算，將較第三季再下降40個基點，主要原因是2奈米製程持續快速提升產能帶來進一步的毛利率稀釋，加上海外晶圓廠的稀釋影響。不過這些負面影響預期將部分受到成本改善措施抵銷，包括生產力提升以及跨製程節點的產能最佳化配置。儘管海外晶圓廠生產成本仍然較高，但受惠於公司整體營運規模擴大以及持續推動成本改善措施，目前預期2026年全年海外晶圓廠產能爬坡對毛利率的稀釋影響將更接近2個百分點。
隨著投入更多資源以支持客戶強勁的結構性需求，美國將有更多晶圓廠陸續進入產能爬坡階段，預期未來幾年海外晶圓廠對毛利率的稀釋影響將擴大至3至4個百分點。公司將充分利用亞利桑那州營運規模持續擴大的優勢並改善營運效率以優化成本結構，同時持續與客戶及供應商密切合作共同管理相關影響，有信心憑藉在製造技術的領先地位以及大規模生產基礎上的根本競爭優勢，在所有營運地區都能持續保持最具成本效率的製造商地位。
針對2026年資本支出預算，台積電表示更高水準的資本支出往往與未來幾年更高的成長機會密切相關。考量客戶持續展現強勁且延續多年的需求，包括新興的代理式AI市場，台積電重申2026年全年資本支出預算維持在600億至640億美元之間。公司持續預期2026年至2028年的資本支出金額將比過去3年的投資規模顯著增加，且增幅將更加明顯，將持續投入大量資本以支持客戶的成長需求。此外儘管目前半導體設備供應仍然吃緊，台積電將提前與供應商密切合作預先規劃產能，並致力於維持穩定成長的現金股利。
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