美債殖利率飆22年新高！前雷曼交易員：恐重演1987年股災
2026/09/26 03:10:00
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30年期美債殖利率日前衝破5.5%，創下2004年以來新高，引發市場對股災的擔憂。前雷曼兄弟交易員麥唐諾示警，當前債市高殖利率環境與1987年「黑色星期一」崩盤前夕極為相似。隨著歐美央行維持高利率，企業債券殖利率顯著攀升，像甲骨文與Alphabet等公司債報酬率已具備與股市競爭的吸引力，導致資金加速從股市外流至債市。麥唐諾分析，雖然這波債券修正可能創造長期買點，但能源價格飆升與經濟衰退風險仍是市場隱憂。投資人應密切關注殖利率走勢，並審慎評估潛在的金融市場震盪風險。
30年期美債殖利率週四（24日）一度衝上5.501%，寫下2004年6月以來新高，恐怕拉響股災警報。前雷曼兄弟交易員麥唐諾（Larry McDonald）直言，當前美債殖利率居高不下，幾乎是1987年「黑色星期一」股災前夕的重現。
麥唐諾在最新一集Podcast節目上表示，1987年8月，道瓊工業指數見頂，不料兩個月後的10月19日週一，道瓊暴跌23%，創下史上最大單日跌幅。回顧當年夏季，10年期美債殖利率最高升至9.89%，10年期英債殖利率更站上10.12%。
麥唐諾指出，現在歐美央行提高利率，連帶讓新發行債券的殖利率超越2020年代初期水準。比如甲骨文（Oracle）的長期債券殖利率，已躍升至7%到8%的區間；Google母公司Alphabet今年2月發行的10億英鎊百年債券，夏季價格回跌到原本面額的87%，殖利率同樣被推高至7%。依照「72法則」估算，約9年就能讓投資翻倍。
麥唐諾說：「若你的錢可在9年後倍增，那種報酬率跟股票類似。」債券提供的報酬堪比股票，自然就會從股市吸走資金。不過，他也認為，如果債券價格進一步下跌，反而可能出現「不可思議的買進機會」。只是能源價格攀高，同樣在增加經濟衰退的風險。
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