不是輝達！「這」檔AI基建股 外媒看好3年翻3倍
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不是輝達（Nvidia）！美國財經媒體《Motley Fool》點名另一檔AI基建股甲骨文（Oracle），認為隨著AI資料中心需求持續升溫，公司龐大的訂單積壓有望轉化為營收，股價未來3年甚至可能翻逾3倍。甲骨文過去1年股價已下跌約52%，但最新財報表現亮眼，可能讓市場低估了它的成長潛力。
甲骨文8月31日止的2027會計年度第1季，營收年增30%至193億美元，非GAAP每股盈餘也年增30%至1.92美元，雙雙優於市場預期的1.75美元與191.4億美元。更受關注的是剩餘履約義務（RPO），也就是尚未履行的合約金額，較去年同期大增2090億美元，來到6640億美元。公司預期，未來3年將把其中一半、約3320億美元轉成營收，換算下來每年平均接近1110億美元，明顯高於2026會計年度的674億美元營收。
文中指出，甲骨文的AI業務模式正在開始反映在財報上。公司讓客戶預先支付AI加速器晶片費用，或由客戶自行提供硬體，減輕甲骨文的資本支出壓力。隨著RPO轉換速度加快，分析師預期甲骨文2028會計年度獲利成長率可能明顯翻倍，2029會計年度再成長43%。目前甲骨文本益比約18倍，低於那斯達克100指數約24倍的預估本益比，若未來獲利成長帶動市場給予更高估值，股價可能迎來重新評價。
文中進一步以情境推算，假設甲骨文2029會計年度每股盈餘達15.77美元，且市場給予30倍本益比，股價將來到473美元，約為目前股價的3倍以上。換言之，甲骨文能否靠AI基建需求翻身，關鍵在於龐大RPO能否如預期轉化成營收與獲利；至於3年翻3倍，則是建立在上述獲利與估值假設下的推算。
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