PCB女王喊逢跌就買！點名「5檔黑馬」抱到明年

台股今（9）日震盪收高，加權指數終場上漲77.58點，收在47,183.36點，成交金額7,735.06億元。盤中一度大漲逾400點、衝上47,548.26點，尾盤漲幅收斂。在台股高檔震盪之際，有「PCB女王」封號的統一投顧總經理廖婉婷看好AI需求延續，認為基本面仍強，若股價出現拉回，反而是布局機會，並點名富喬（1815）、聯茂（6213）、騰輝電子-KY（6672）、健鼎（3044）及尖點（8021）5檔個股值得留意。

【PCB行情從漲價轉向規格升級】
廖婉婷分析，過去一年PCB上游材料，包括玻纖布、銅箔、樹脂及銅箔基板，受到產能配置改變影響，部分中低階材料供給減少，進而出現供需失衡與報價上揚。

不過，她認為單純的材料漲價題材主要可看到今年底，隨著中國大陸年底至明年初部分新產能陸續開出，供需緊張程度可能逐步緩解。因此，若從更長線角度布局，選股重點應從「漲價」轉向「規格升級」，包括M9、M10高階銅箔基板材料、HVLP4銅箔，以及AI新平台所需的PTFE等。

另一方面，AI伺服器需求仍是PCB產業的重要成長動能。市場目前也持續關注NVIDIA新一代Rubin平台量產後，對台灣PCB及高階材料供應鏈帶來的需求。

【富喬（1815）玻纖布漲價受惠】
廖婉婷看好富喬（1815），主要因其位處PCB上游玻纖布供應鏈。她指出，富喬第2季毛利率表現亮眼，加上玻纖布報價持續走高，帶動市場對公司後續獲利的期待。

若下半年玻纖布價格維持強勢，富喬的毛利率與獲利表現仍有機會受到支撐。值得注意的是，9月9日盤面上富喬也出現在成交金額較大但股價走弱的個股之列，顯示短線股價仍有震盪壓力。

【聯茂（6213）中低階材料吃到漲價紅利】
聯茂（6213）同樣是廖婉婷關注的標的。由於PCB產業大量轉向高階產品，部分中低階材料供給受到影響，在需求沒有大幅增加的情況下，反而形成供給吃緊與價格上漲。

廖婉婷認為，聯茂第2季毛利率明顯跳升，獲利表現同步改善，這也是她看好聯茂的重要原因。簡單來說，市場關注的不只是股價漲不漲，而是材料價格上漲能否真正轉化成公司的獲利。

【騰輝電子-KY（6672）特殊材料添想像空間】
騰輝電子-KY（6672）產品同樣與銅箔基板材料相關，但具備部分特殊產品布局，包括散熱基板等應用，因此在PCB材料升級趨勢中具有一定差異化。

廖婉婷認為，騰輝與聯茂可以放在一起觀察，兩家公司都受惠於部分中低階材料供給緊張及價格上漲。不過，騰輝電子-KY第2季毛利率約36%，仍須持續觀察後續產品組合與報價變化能否延續獲利動能。

【健鼎（3044）高殖利率撐下檔】
如果說前面幾檔偏向材料漲價與產業題材，健鼎（3044）則是廖婉婷眼中的穩健型選擇。健鼎長期以成本控管能力見長，產品主要布局汽車、伺服器與PC等領域，產品線相對完整。廖婉婷指出，今年公司獲利成長明顯，以當時股價計算，現金殖利率約5%，具備一定防禦力。

也因為上游材料漲價曾讓市場擔心下游PCB廠獲利受到壓縮，健鼎本益比相對較低，反而成為這5檔中偏向「便宜＋高殖利率」的選擇。

【尖點（8021）AI鑽針需求成長】
最後一檔是尖點（8021）。尖點主要生產PCB鑽針，而AI伺服器與高階PCB對鑽孔需求增加，也讓鑽針需求受到市場關注。廖婉婷指出，尖點第2季受到產品漲價帶動，毛利率明顯跳升，增幅約5個百分點，表現相當突出。雖然股價7月以來經歷較大修正，但她認為目前估值已逐步回到相對合理區間。

後續關鍵則在8、9月營收能否持續創高，如果營收與獲利動能沒有明顯轉弱，代表基本面仍具有支撐，股價拉回反而值得留意。

【AI需求延續 PCB選股從漲價轉向基本面】
廖婉婷認為，PCB產業真正值得關注的，不只是短線材料漲價，而是AI伺服器持續升級後，帶動PCB材料、銅箔基板及相關零組件規格不斷提升。

她也強調，目前AI產業仍處於基礎建設階段，基本面沒有明顯轉弱跡象，因此若台股或PCB族群出現震盪，投資人不必只看短線漲跌，反而可以回頭檢視公司的毛利率、獲利成長及技術領先程度。

不過，個股股價仍會受到大盤、資金面與產業循環影響，所謂「逢跌布局」仍須建立在基本面沒有遭到破壞的前提下，投資人仍應衡量自身風險承受度。

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