國巨、華新科靠邊站？被動元件它最強：官股投顧3理由喊出千元目標價

台股今（23）日開高走高，加權指數大漲357.12點，收在48157.29點，成交金額達8559.53億元。隨著大盤多頭氣勢如虹，被動元件族群關注度攀升，在被動元件三雄國巨(2327)、華新科(2492) 與禾伸堂(3026) 中，禾伸堂(3026)因高階MLCC產品布局受到法人關注，投顧看好其在NP0及X7/X8系列產品的競爭優勢，並將目標價上修至1000元。

【被動元件強勢反攻 禾伸堂盤中搶眼】
回顧被動元件族群歷經股價洗牌後，僅有禾伸堂(3026) 展現強悍抗跌與強彈實力，至今已波段反攻18%，盤中最高甚至觸及803元。官股金控旗下投顧對此出具最新報告，力挺禾伸堂(3026)為族群中最強標的，並一口氣將目標價從原先大幅上修67%至1000元，維持「強力買進」評等，預估2026與2027年每股盈餘（EPS）將分別達到15元與33.88元。

【AI引爆MLCC缺貨潮 需求暴增3倍】
官股投顧分析，展望2027年，AI伺服器與GPU平台瓦數大幅提升，電源架構已全面由傳統IT Rack（資訊機櫃）移出，獨立為Power Rack（電源機櫃）。下一世代PSU（電源供應器）轉向採用三相AC/DC設計，使LLC諧振線路與NP0（第1類MLCC代碼，近乎零溫度）諧振電容用量倍增為過往3倍；加上HV BBU（高壓備援電池模組）同樣擴大NP0電容需求，使高壓、耐溫規格產品單價與產值呈倍數翻倍。

【官股投顧列3理由 看好禾伸堂重回千金】
官股投顧透過電源廠與日商供應鏈訪查後，總結出看好禾伸堂(3026)最快重回千金股的3大核心理由：

理由1、日廠退守大尺寸產能，禾伸堂穩居NP0主供地位：
日系同業因策略考量專注於HBM載板上的小尺寸MLCC，不願增產大尺寸NP0。加上AI伺服器高溫環境技術壁壘極高，禾伸堂透過日本北海道研發中心合作開發稀土配方，歷經4年耕耘奠定粉末技術，將在NP0與X7R/X8R市場維持逾50%高市占率。

理由2、AI營收占比衝6成，產能放量推升獲利新高：
投顧預估2026與2027年公司產值將增加約35%及40-50%。在B/B Ratio（訂單出貨比）長期維持在2-3的供不應求狀態下，禾伸堂淘汰低毛利通用規格，全力轉向高單價、高毛利的AI高壓產品，實現利潤最大化。

理由3、多元平台導入，訂單能見度直達2027年底：
受惠於Google、亞馬遜AWS、Meta等CSP（雲端服務供應商）巨頭在TPU與ASIC平台的建置需求大增，搭配HVDC平台、BBU及電動車高壓充電樁等應用，長線成長趨勢極為明確。

因應指標客戶強勁需求，禾伸堂(3026)已規劃2027年再擴產約40-50%，大規模設備預計於2027年第2季進駐調校，並於第3季全面放量貢獻產值，後續營運表現備受市場期待。

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